據(jù)財新中國統(tǒng)計，11月制造業(yè)PMI為51.5%（國家統(tǒng)計局統(tǒng)計為50.3%），高于10月1.2個百分點，已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間，證明經(jīng)濟在企穩(wěn)回升跡象明顯。一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，相關政策對企業(yè)信心的提振效果顯著。

無論是財新PMI還是官方數(shù)據(jù)，都指向同一個趨勢——供需雙增、外需回暖，市場信心得到提振。

然而，面對就業(yè)低迷與外部不確定性，這一復蘇能否持續(xù)？制造業(yè)是否將成為經(jīng)濟筑底回升的關鍵動力？

供需雙增成為制造業(yè)擴張的核心動力。

生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別創(chuàng)2024年7月和2023年3月以來新高，得益于需求改善和新產(chǎn)品推出。

就業(yè)指數(shù)雖邊際改善，但連續(xù)三個月低于榮枯線，顯示就業(yè)壓力仍存。

同時，新訂單增加帶來的積壓工作量推動采購量指數(shù)升至四年新高，尤其是中間品原材料采購大幅增長。

產(chǎn)量增加及貨運延誤導致產(chǎn)成品庫存連續(xù)六個月上升，也有企業(yè)主動補庫存以應對潛在波動。

企業(yè)信心持續(xù)回升，生產(chǎn)經(jīng)營預期指數(shù)達八個月來高點，接近長期均值。制造業(yè)企業(yè)普遍認為，政策支持和經(jīng)濟環(huán)境改善將推動未來銷售增長。

財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆指出，11月制造業(yè)在供需擴張、庫存回補、信心提升等方面表現(xiàn)突出，但就業(yè)市場低迷和外部環(huán)境不確定性仍是短板。

經(jīng)濟短期筑底跡象明顯，但需關注政策效果的持續(xù)性和外部壓力對未來的影響。 

11月的亮眼數(shù)據(jù)無疑為中國經(jīng)濟注入了一劑強心針。然而，經(jīng)濟復蘇的道路并非坦途，結(jié)構(gòu)性和周期性挑戰(zhàn)依然嚴峻。